因中國(guó)限制加拿大菜籽進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，國(guó)內(nèi)豆粕在此利好消息下在上周四結(jié)束了持續(xù)下跌行情、并且不少地區(qū)也都出現(xiàn)了30-50元/噸的上漲，在周五、以及進(jìn)入本周一后全國(guó)市場(chǎng)也都大多平穩(wěn)、且部分地區(qū)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，一度引發(fā)了下游貿(mào)易商、飼料企業(yè)以及養(yǎng)殖戶的空頭回補(bǔ)，油廠的庫(kù)存也因而有所下降；不過(guò)，好景不長(zhǎng)，今日周二，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情看似平靜的市場(chǎng)再起波瀾，除了大多地區(qū)行情繼續(xù)穩(wěn)定外，部分地區(qū)市場(chǎng)再次出現(xiàn)10-30元/噸的回落，短線依然未能逃離弱勢(shì)行情。
1、美豆年末庫(kù)存及巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)，但均略高于預(yù)期，整體偏空
美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告顯示，美豆18/19年度種植面積8920萬(wàn)英畝(2月8920去年9020)單產(chǎn)為51.6蒲式耳(2月51.6，去年49.3)；產(chǎn)量為45.44億蒲式耳(2月45.44，去年44.12)；壓榨量為21億蒲式耳(2月20.9，去年20.55)；出口18.75億蒲式耳(2月18.75，去年21.29)；年末庫(kù)存為9億蒲式耳(預(yù)估8.98，2月為9.1，去年4.38)；巴西18/19年產(chǎn)量為1.165億噸(預(yù)估為1.154，2月1.17，去年1.208)，阿根廷18/19年大豆產(chǎn)量為5500萬(wàn)噸(2月為5500，去年3780)，全球大豆年末庫(kù)存為1.0717億噸(預(yù)估為1.063，2月為1.0672，去年9856萬(wàn)噸)。
2、王受文：中美在重要問(wèn)題上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展！
3月9日上午，十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議就“促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 推動(dòng)全方位對(duì)外開(kāi)放”相關(guān)問(wèn)題舉行新聞發(fā)布會(huì)。商務(wù)部副部長(zhǎng)兼國(guó)際貿(mào)易談判副代表王受文表示，中美貿(mào)易摩擦，相互增加關(guān)稅對(duì)雙方都沒(méi)有好處，最新的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)對(duì)全球的出口增長(zhǎng)了7%以上，但是對(duì)中國(guó)的出口卻下降了7%，我國(guó)一二月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明對(duì)美出口下降19.9%，互征關(guān)稅極大損害了投資者的信心，損害了世界的利益。在不到4個(gè)月的時(shí)間里，中美已經(jīng)舉行三次高級(jí)別磋商，在一些重要問(wèn)題上取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。“下一步中美經(jīng)貿(mào)磋商的前景如何，我是看到希望的。”王受文表示，首先，中美兩國(guó)元首已經(jīng)達(dá)成重要共識(shí)，確定的原則和方向就是要全部取消加征的關(guān)稅。
3、AgRural：降雨導(dǎo)致巴西部分地區(qū)大豆收割放緩
農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一報(bào)告稱，截至3月7日，巴西農(nóng)戶的大豆收割工作已完成57%，該機(jī)構(gòu)表示，收割率的五年同期均值為47%。AgRural表示，上周巴西多州降雨導(dǎo)致農(nóng)田收割進(jìn)度放緩，降雨也導(dǎo)致交割至倉(cāng)庫(kù)的作物水分增加。該機(jī)構(gòu)稱，在包括馬托格羅索州等收割工作幾乎結(jié)束的地區(qū)，降雨不是問(wèn)題。AgRural補(bǔ)充稱，但在一些仍有許多作物尚未收割的地區(qū)，降雨增多可能開(kāi)始影響作物質(zhì)量。
對(duì)于豆粕以及更多的飼料原料市場(chǎng)，我們認(rèn)為三月份的市場(chǎng)走向：
3月份，中國(guó)養(yǎng)殖市場(chǎng)對(duì)主要飼料原料及成品飼料的需求將逐步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)3月份全國(guó)主要飼料原料及添加劑供應(yīng)將繼續(xù)維持總體充足而需求不足的局面。行情方面，我們預(yù)計(jì)3月份主要飼料原料及添加劑產(chǎn)品月度均價(jià)將總體上繼續(xù)維持弱穩(wěn)的幾率更高。由于春節(jié)前飼料生產(chǎn)企業(yè)對(duì)主要原料及添加劑的庫(kù)存數(shù)量普遍偏低，因此在3月中下旬期間，飼料企業(yè)將有一輪相對(duì)集中的補(bǔ)庫(kù)需求。因此我們預(yù)計(jì)在3月下旬—4月上旬前后，部分飼料原料價(jià)格將出現(xiàn)階段性看漲。
1)玉米方面，隨著氣溫的進(jìn)一步回升加上為即將到來(lái)的春耕做準(zhǔn)備的需要，3月份北方玉米主產(chǎn)區(qū)將逐步進(jìn)入售糧旺季，玉米短期內(nèi)供應(yīng)相對(duì)充足。但同時(shí)，3月中下旬前后，隨著養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)需求的恢復(fù)性增長(zhǎng)，需求環(huán)節(jié)采購(gòu)量將適度增加，因此我們繼續(xù)預(yù)判在3月上中旬開(kāi)始到5月份期間，玉米價(jià)格走勢(shì)總體看漲的幾率偏高。
2)小麥及副產(chǎn)品方面，3月份，面粉需求總體上呈逐步下降態(tài)勢(shì)，食用小麥需求數(shù)量略下降，同時(shí)小麥供應(yīng)處于青黃不接階段，理論上小麥價(jià)格總體持穩(wěn)的幾率偏高；但3-4月份，是小麥?zhǔn)諆?chǔ)企業(yè)騰庫(kù)為新一季小麥上市做準(zhǔn)備的時(shí)間，小麥出庫(kù)數(shù)量將略有增加，因此，我們認(rèn)為3月份小麥價(jià)格總體上略顯偏弱為主；麩皮及次粉市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)3月份麩皮總體上穩(wěn)定為主，適度看漲幾率更高；次粉方面，隨著3月下旬開(kāi)始水產(chǎn)養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)后期總體看漲的幾率更高，而在此之前的價(jià)格穩(wěn)定為主略偏弱。
3)豆粕市場(chǎng)上，供應(yīng)環(huán)節(jié)，目前全球大豆供應(yīng)充足，中國(guó)市場(chǎng)大豆供應(yīng)充足而養(yǎng)殖需求則略顯不足，隨著南美進(jìn)口大豆逐步到港，中國(guó)大豆供應(yīng)短期內(nèi)不存在風(fēng)險(xiǎn)，因此了理論上3月份豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱的幾率依舊偏高。后期價(jià)格的走向，以及需要中美貿(mào)易磋商結(jié)果來(lái)指引。如果結(jié)果順利，則美豆期價(jià)將可能出現(xiàn)短時(shí)應(yīng)激性上漲并帶動(dòng)全國(guó)豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)上漲，但之后隨著市場(chǎng)逐步回歸供需基本面，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將再度回調(diào)。
4)菜棉粕市場(chǎng)上，3月下旬開(kāi)始隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)，菜粕需求將逐步增加，而國(guó)內(nèi)正處于油菜籽青黃不接時(shí)段，加上進(jìn)口加拿大油菜籽又出現(xiàn)狀況，因此3月份菜粕價(jià)格看漲的幾率明顯提高，即便是后期豆粕如果出現(xiàn)大幅走跌，但菜粕的抗跌性依舊很強(qiáng)；棉粕方面，目前棉籽及棉粕存量總體依舊偏低，隨著3月份養(yǎng)殖市場(chǎng)的逐步恢復(fù)，3月下旬后棉粕的抗跌性依舊很強(qiáng)，后期隨豆粕價(jià)格大幅走跌的可能性很低?？傮w上我們看漲3月中下旬后的菜棉價(jià)格，菜粕價(jià)格上漲并有望提前到3月中旬前后出現(xiàn)。
5)魚(yú)粉方面，3月份，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)繼續(xù)處于恢復(fù)性增長(zhǎng)過(guò)程中，魚(yú)粉需求量明顯偏低而國(guó)內(nèi)庫(kù)存依舊充足，因此預(yù)計(jì)3月份的大部分時(shí)間內(nèi)魚(yú)粉價(jià)格維持穩(wěn)定的幾率更高，3月下旬后看漲的幾率將逐步提高。
6)添加劑市場(chǎng)上，我們預(yù)計(jì)2019年3月份氨基酸及維生素市場(chǎng)行情將總體繼續(xù)維持偏弱走勢(shì)為主。目前市場(chǎng)上供應(yīng)充足而需求偏弱，生產(chǎn)環(huán)節(jié)總體穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)有保障。3月下旬后有階段性上漲的機(jī)會(huì)。
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